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中国8月进出口均远超预期 但四季度压力仍大

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发表于 2021-9-8 10:45:19 | 显示全部楼层 |阅读模式

延续高光时刻中国8月进出口均远超预期 然四季度压力仍大

路透北京9月7日 - 中国海关周二公布,8月以美元计价出口同比增长25.6%,远高于路透调查预估中值17.1%;进口同比增长33.1%,高于路透调查预估中值26.8%;8月贸易顺差为583.4亿美元,路透预估中值为510.5亿美元。

中国深圳,盐田港

中国深圳,盐田港

资料图片:2020年5月,中国深圳,盐田港。REUTERS/Martin Pollard

分析人士认为,8月远超预期的外贸数据表明中国外贸的高光时刻仍在持续,但考虑到高基数的因素以及和全球产业链逐步修复,外贸高增长的态势难以持续,四季度压力依然很大。

主要数据:

8月美元计价出口同比增长25.6%(路透调查预估中值为增长17.1%)

8月美元计价进口同比增长33.1%(路透调查预估中值为增长26.8%)

8月贸易顺差为583.4亿美元(路透调查预估中值为顺差510.5亿美元)

1-8月美元计价出口同比增长33.7%,进口同比增长34.8%,贸易顺差3,624.9亿美元

8月以人民币计价出口同比增长15.7%,进口增长23.1%,贸易顺差3,763.1亿元

以下为分析师评论摘要: --光大银行分析师 周茂华:

8月国内外贸表现超预期,反映全球需求仍处于扩张复苏轨道。出口韧性足,从分项看,机电产品、高新技术产品、服装、汽车等非必需商品出口保持强劲增长,抵消了包括口罩在内纺织品出口下滑影响。

预计年内外贸出口增速趋缓,但保持较高景气度。一方面,国内出口创出历史新高;疫情仍在扩散,大宗商品价格维持高位,供给瓶颈及物流受阻都会对外贸构成拖累及去年基数抬升;另一方面,全球疫苗推广,全球大规模内需支持政策,全球经济仍保复苏,国内外贸出口韧性足等。

进口强劲反映国内需求延续复苏态势,主要是国内疫情受控,托底政策灵活适度,确保内需稳步恢复,亦舒缓此前市场对内需下滑的担忧。未来国内疫情受控,纾困政策支持,国内就业市场保持稳定,内需仍有望保持复苏态势。

--中海晟融首席经济学家 张一:

尽管8月份出口面临国内疫情反复、主要出口基地洪涝灾害等诸多不利因素,但从全球范围看,疫情导致的全球生产网络中断影响仍然巨大,而主要出口市场经济逐步复苏,两个因素叠加,推动中国出口超预期。

从四季度展望看,尽管去年同期基数较高,但考虑到发达经济体经济环比仍将保持正增长,出口仍有望保持较高增速。尤其是圣诞节需求有可能超出预期。制约中国出口的主要因素在于航运能力。

在经济活动有所放缓的情况下,进口超预期很大程度上是出口需求旺盛对原材料需求增加所致。四季度进口的增长很大程度上取决于专项债发行之后基建的恢复情况。

总体来看,随着地产周期的下行和消费依旧疲软,四季度经济面临较大的压力。外贸出口将成为支撑经济的重要力量。

--中国银行研究院研究员 范若滢:

总体偏乐观,出口数据非常强的韧性,维持在高速增长水平。分国别来看,主要出口伙伴都是保持增长,美国更为亮眼,经济恢复较好。

细分来看,机电产品增长形式非常好,疫情反复的大背景下,中国机电产能规模和供应优势凸显。此外,本月有一个新亮点,即服装等劳动密集型产品订单从东南亚回流到中国。

展望未来,出口同比增速预计会呈现一定的回落压力。进口金额来看保持增长态势,量减价涨,大宗商品上涨体现在进口总金额上,下半年消费未必能恢复疫情前水平。

--方正中期期货金融衍生品研究员 彭博:

外贸数据还是非常不错的,8月表现高于预期,主要原因还是全球疫情在7-8月恶化,尽管中国国内局部多地受散发疫情的影响,但整体来看仍有稳定生产的能力。此外,由于海运受到阻碍,圣诞节备货提前,导致传统旺季提前到来,总体来看,进出口持稳是大方向,但考虑到外部不确定因素,后面仍需要关注疫情的发展以及全球经济的恢复情况。

--德国商业银行亚洲高级经济学家 周浩:

贸易表现非常好,8月在疫情扰动下出口还这么强,说明疫情冲击的主要是服务业,也说明贸易是新冠时代最重要的经济纽带之一。出口比预期好很多,不过长期看出口下来是肯定的,估计到年底吧。今年经济预计不愠不火。

--中泰金融国际研究部高级副总裁 纪春华:

在经历上月由于基数抬高导致的出口增速下滑后,中国8月出口在高基数仍然延续的背景下,增速较上月有所提高,环比继续保持扩张,高于市场预期。8月出口数据显示,即使基数抬升,但全球复苏的趋势不改,疫情再次抬头的影响有限。因此生产外需的扩张对出口的支撑作用仍在。机电、高新技术产品出口增速仍然较高。

进口方面,增速较上月保持扩张,但主要还是价格因素的作用,原材料进口保持量减价扬。预计未来国际大宗商品价格继续高位震荡,但同比增速或出现下降,未来价格因素的减弱或令进口增速回落。

--中原银行首席经济学家王军:

暂时看,进出口比7月都有所改善,但四季度压力依然很大,外贸增速回落的大态势依然不变,这和高基数有关,也和全球产业链逐步修复有关。

----上海证券宏观分析师 胡月晓:

中国外贸的高光时刻持续。但从增长波动变化状态看,未来逐渐回落态势已临近。海外需求随着后疫情时代到来,高位延续状态渐近尾声,救助政策的影响也在逐渐下降。得益于未来大宗商品价格的回落,中国的高顺差状态仍将延续。高贸易顺差,加上由于中国经济在世界经济格局中一枝独秀带来的金融顺差,双顺差为中国货币环境平稳和金融市场发展创造了条件;货币体系转变初期的货币内生特征或仍不明显,利率手段使用仍需等待国内PPI的拐点确认。

--交通银行发展研究部首席研究员 唐建伟:

8月进出口数据比较亮眼,对所有贸易伙伴有所增长,同比和环比都有所增长,机电产品占比最高,汽车、密集型产品等增速也较好,不过防疫物资有所下降。

展望未来,出口高增长格局奠定,因为海外复苏明显,欧洲和美国的政策对需求还是有所支撑,抗疫和劳动密集型产品此消彼长,中国对全球供应能力还比较强。

但估计后续从同比角度会有所放缓,一方面是去年四季度基数高。另一方面,全球疫情对欧美复苏影响,主要是航运价格上涨和港口拥堵没有明显缓解,会影响出口新订单,进口的还是会维持量减价升情况,国际大宗商品环比回落但同比还是高,近期需求还是减弱。顺差跟去年差不多。

相关背景:

--中国国家主席习近平上周表示,中国将提高开放水平,在全国推进实施跨境服务贸易负面清单,探索建设国家服务贸易创新发展示范区。

--中国国务院总理李克强主持召开国务院常务会议指出,要加大对中小微企业支持力度,今年再新增3,000亿元人民币支小再贷款额度。对大宗商品价格居高不下导致生产经营成本上升、应收账款增加、疫情灾情影响等问题,进一步采取措施稳住市场主体、稳住就业,保持经济运行在合理区间。

--中国商务部部长王文涛表示,疫情期间导致中国出口量剧增的“一次性因素”在逐步消退,随着疫情逐步减缓、高基数等因素,下半年的外贸增长逐步在放缓,明年的形势可能很严峻;将围绕跨周期调节,使外贸保持在合理区间。

--中国商务部、财政部联合发文,支持对受疫情影响的线下零售、住宿餐饮、外资外贸等市场主体纾困。鼓励金融机构对符合条件的三类主体,不盲目惜贷、抽贷、断贷、压贷,积极通过展期、续贷等多种方式加大融资支持,满足企业持续经营的合理资金需求。支持对受疫情影响的外资外贸等市场主体纾困,不因疫情因素下调贷款分类。

--中国8月官方制造业和非制造业PMI双创18个月新低,尤其后者更是“闪跌”至50下方。财新8月中国制造业PMI亦跌破荣枯线至49.2,创18个月新低。(完)

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 楼主| 发表于 2021-9-8 10:48:03 | 显示全部楼层

中国8月外贸优预期力挺三季度经济 料年末在景气区间内趋缓

中国天津,港口的集装箱和进口汽车

中国天津,港口的集装箱和进口汽车

资料图片:2017年2月,中国天津,港口的集装箱和进口汽车。REUTERS/Jason Lee

路透北京9月7日 - 尽管受国内疫情扰动,但中国外贸8月的超预期表现暂时缓解市场对进出口高位回落的担忧。中国进出口同比增速双双走升,对三季度经济形成支撑,考虑到基数抬升和全球产业链的复苏,分析师们认为后续外贸走势将在景气区间逐步趋缓,“急跌”现象难现。

他们指出,机电、高新技术产品出口增速仍保持高位,特别是服装等劳动密集型产品订单从东南亚回流到中国,体现生产外需的扩张对中国出口的支撑作用仍在,加之国内仍在加大扩内需等一系列政策支持,下半年中国外贸走势有望在下行压力中再显韧性。

“从全球范围看,疫情导致的全球生产网络中断影响仍然巨大,而主要出口市场经济逐步复苏,两个因素叠加推动中国出口超预期。”中海晟融首席经济学家张一称。

他并称,展望四季度,尽管去年同期基数较高,但考虑到发达经济体经济环比仍将保持正增长,出口仍有望保持较高增速,尤其是圣诞节需求有可能超出预期。

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩认为,8月贸易表现非常好,说明疫情冲击的主要是服务业,也说明贸易是新冠时代最重要的经济纽带之一。出口比预期好很多,不过长期看出口增速还是会有所放缓,预计到年底左右。

中国海关总署周二公布,以美元计价8月出口同比增长25.6%,进口同比增长33.1%,分别远高于路透调查预估中值的17.1%和26.8%;8月贸易顺差为583.4亿美元,路透预估中值为510.5亿美元。

中国海关总署周二公布,以美元计价8月出口同比增长25.6%,进口同比增长33.1% ...

中国海关总署周二公布,以美元计价8月出口同比增长25.6%,进口同比增长33.1% ...


数据显示,1-8月,以美元计价出口同比增长33.7%,进口同比增长34.8%;贸易顺差3,624.9亿美元。其中,8月单月出口额2,943.2亿美元为历史最高。

前八月,东盟仍为中国第一大贸易伙伴,贸易总值增长22.8%。以美元计价中国对美国出口同比增长33.3%,进口同比增长48%,对美国贸易顺差2,379.9亿美元。

“整体来看中国仍有稳定生产的能力,此外由于海运受到阻碍,圣诞节备货提前,或导致传统旺季提前到来。”方正中期期货金融衍生品研究员彭博称,中国外贸仍有继续持稳的因素在,但考虑到外部不确定因素,仍需要关注疫情的发展以及全球经济的恢复情况。

中原银行首席经济学家王军则进一步指出,暂时看进出口比7月都有所改善,但四季度压力依然很大,外贸增速回落的大态势依然不变,这和高基数有关,也和全球产业链逐步修复有关。

中国商务部部长王文涛此前坦言,疫情期间导致中国出口量剧增的“一次性因素”在逐步消退,随着疫情逐步减缓、高基数等因素,下半年的外贸增长逐步在放缓,明年的形势可能很严峻;将围绕跨周期调节,使外贸保持在合理区间。

超预期的外贸数据提振中国股市,沪综指早盘收涨0.8%至3,649.65点,为2月23日以来最高。数据对中国汇市和债市影响不大,人民币兑美元即期早盘小跌,半日有效波幅仅40点;10年利率债活跃券收益率略升不足1个基点(bp),中金所国债期货亦波动不大。

**出口面临压力,进口有待扩内需**

分析们普遍认为,尽管中国进出口的高光表现再显韧性,但考虑到美欧等海外经济体的复苏态势、外贸企业的成本压力等多重因素,出口回落的压力仍存在,进口则更有赖于扩内需。

中国银行研究院研究员范若滢表示,出口同比增速预计会呈现一定的回落压力,一方面是考虑到去年的高基数效应,另一方面因美欧GDP增长会出现逐步筑顶和见顶回落的过程,其中美国8月消费者信心降至近10年来最低水平,对美国消费市场有一定扰动,也会给中国出口造成有一定压力。

“出口成本边际上升令出口商的经营压力仍在。”她称,今年以来大宗商品持续上涨,原材料高居不下,海运和航运运费持续增长,且此态势在下半年未必有好转,成本还是在上升通道中。

在光大银行分析师周茂华看来,随着全球疫苗推广和大规模内需支持政策,全球经济仍保复苏,国内外贸出口韧性仍足。即使年内出口增速趋缓,但仍将保持较高景气度。

中国商务部、财政部近日联合发文,支持对受疫情影响的线下零售、住宿餐饮、外资外贸等市场主体纾困。鼓励金融机构对符合条件的三类主体,不盲目惜贷、抽贷、断贷、压贷,积极通过展期、续贷等多种方式加大融资支持,满足企业持续经营的合理资金需求。支持对受疫情影响的外资外贸等市场主体纾困,不因疫情因素下调贷款分类。

至于进口,交通银行发展研究部首席研究员唐建伟指出,进口的还是会维持量减价升情况,国际大宗商品环比回落但同比还是高,同时近期需求还是减弱。

周茂华认为,进口的强劲主要还是受国内疫情受控、托底政策灵活适度、确保内需稳步恢复等多重因素。预计随着国内疫情受控,纾困政策支持,国内就业市场保持稳定,内需仍有望保持复苏态势。(完)

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